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华尔街日报:A股牛市诱人吸引中概股回归
2015-05-29 17:19:21   来源:新浪科技   评论:0 点击:

  导语:《华尔街日报》今日撰文称,目前中国国内股市繁荣,吸引了多家在美国上市的中概股企业进行私有化,并回归A股。而一些未上市公司放弃赴美上市计划转而选择进入A股融资。当前的A股上市浪潮还将伤及美国股市。

  以下为文章全文:

  繁荣的国内股市和有利的本土政策正在推动大批中国企业放弃赴美上市的机会,转而直接登陆A股。

  中国的银行家、律师和早期投资者都表示,中国企业最近登陆A股的意愿已经增强。相关企业表示,在国内上市将便于他们向投资者介绍自己的业务,因为这些投资者往往也是他们的用户。这些企业还提到了暴风科技等企业上市后取得的巨大成功,该股自今年3月上市以来的累计涨幅超过3600%。

  中国的牛市也吸引了已经在美上市的企业,他们中的有些企业已经完成了私有化,因此可以在国内重新上市。事实上,目前还有数十家企业也希望采取同样的措施。然而,中国的监管规定禁止外资比例过高的互联网内容相关企业在国内上市。

  之所以出现这一趋势,是因为中国政府希望通过放松上市规定来扶持互联网及其他创新领域,以此提振增速放缓的经济。除此之外,中国股市的大幅上涨同样是一大重要因素:尽管周四暴跌6.5%,但上证综指今年以来已经累计上涨43%。

  与此同时,中国投资者也在将资金大举投向创业基金。根据清科研究的数据,2014年,中国共成立39只天使投资基金,融资10.7亿美元,较2012年的高点增长143%。风险投资家通常会拿出自有资金来为小型创业公司提供融资。

  普华永道中国区合伙人高健斌表示,估值高企和上市标准放松都将吸引更多中国企业在本土上市。“我们预计在本土上市的中国科技公司将大幅增加。”他说。

  直到最近,科技公司还很难登陆中国股市。与多数国家或地区不同,中国政府要求企业上市前首先获得监管部门批准,还要求企业必须实现盈利才能上市。但作为金融体制改革的一部分,这些规定都有望于今年进行调整。

  不过,一些分析师还是认为,部分大型中国科技公司仍将继续在美国上市,以此更好地获取运营企业所需的资金和专业技能。但今后几年似乎没有哪家企业能在美股市场创造阿里巴巴和百度那样成功的IPO(首次公开招股)。

  “说实话,这个世界上没有比百度们和阿里巴巴们更好的企业了。”纪源资本管理合伙人童士豪说。他表示,在美IPO的多数中国企业都表现不佳。

  下一个可能在美国创造轰动性IPO交易的中国企业是小米。但该公司表示,他们不准备在未来5年内IPO。

  包括阿里巴巴和百度在内,很多中国科技公司一直以来都是在美国风险投资公司的支持下创立的,他们在美国市场的成功上市为这些风投带来了巨额收益。如果回归A股,则会令其中一些美国风险投资公司利益受损,但同时也会给中国投资者带来利益。美国和其他海外风险投资公司都没有设立以人民币计价的基金,因此在一些最热门的交易中,他们可能会输给中国竞争对手。

  “这是中国资本与欧美资本之间的较量。”投资银行华兴资本主席包凡说,他的公司正在处理十几笔交易,有些涉及在美上市的中国公司的私有化,还有一些则是获得外国投资者资助但却想在中国上市的中国企业。

  在类似的交易中,倘若在中国科技公司上市前抛售股份,参与风险投资的美国的大型机构投资者(包括大学捐赠基金、基金会养老基金)就有可能丧失获得巨额回报的机会。

  A股上市浪潮还将伤及美国股市,包括阿里巴巴2014年创纪录的250亿美元IPO在内,中国企业的上市交易为近年来吸引力下滑的美国股市注入了活力。

  但需要强调的是,中国的信息披露机制的健全程度仍不及其他国家或地区。对投资者来说,这个市场的风险仍然大于发达国家,而且更加反复无常。另外,中国股市的牛市也有可能结束,导致投资者获利了结,迫使股价下跌,导致IPO热情降低。

  深圳证券交易所的创业板指数今年以来飙升134%,一定程度上源自投资者对科技股的追捧。上证综指的上涨一定程度上源自沪港通业务的开通,这为外国投资者提供了进入中国内地股市的更好渠道。相比而言,标准普尔500指数今年仅上涨3%。

  监管文件显示,至少已经有20家在美上市的中国公司完成了私有化,并且登陆A股,包括世纪佳缘和盛大游戏。盛大游戏拒绝对此置评,世纪佳缘也未作出回应。

  很多中国创业公司都希望暴风科技的股价暴涨能在自己身上重演。暴风科技CEO冯鑫表示,他曾考虑在纳斯达克上市,但他知道这很困难,因为中国的两大顶尖视频公司已经在美上市,而且还在2012年合并组建了优酷土豆。

  事后看来,登陆创业板的决定颇为明智。暴风科技IPO后连续创造了34个涨停板。截至本周三,该公司的股票市值达到50亿美元,接近优酷土豆的53亿美元。深成指2015年以来也飙升95%,深港通有望于今年年内开通。

  相比而言,宝尊科技5月21日在纽约的IPO却令人失望。这家专为国际品牌提供数字营销服务的公司IPO定价为10美元,低于之前12至14美元的区间。本周四,宝尊科技的ADR(美国存托凭证)下跌2.9%,报收于11.88美元。

  这是2014年的中国赴美上市浪潮结束后,登陆美股市场的第二家中国公司。有分析师认为,这一定价现状反映了市场对中国经济的整体担忧,以及对中国互联网股票的质疑态度。

  手机游戏公司触控科技也于2014年1月在美国提交IPO申请,计划融资12亿至15亿美元。然而,由于投资者给出的股价仅为其预期的一半,该公司在4个月后放弃了IPO。触控科技CEO陈昊芝表示,该公司现在希望在国内上市。

  在A股上市还有其他好处。“在美国公开发行股票时,所谓的‘公开’没有意义,因为美国公众并不了解中国企业。”暴风科技CEO冯鑫说。他认为,一家公司能否在股市中取得成功,一定程度上取决于用户。“当你的用户变成你的投资人时,他们就会十分忠诚。”他说。(书聿)

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